La Larga Historia Del Desastre Financiero De 2008

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Los bancos parecieron colapsarse de la noche a la mañana, pero las razones se remontan a décadas, incluso siglos.

Una historia de finanzas puede haber sonado tan emocionante como, digamos, un día dedicado a gastar centavos, pero los eventos últimamente han hecho de este un tema bastante emocionante.

Observado esta semana: Lehman Brothers emitió la mayor presentación de protección por bancarrota de la historia. El icónico Merrill Lynch, al menos de nombre, ya no existe. El seguro de AIG acaba de recibir un colosal rescate de $ 85 mil millones del gobierno de los Estados Unidos. Los inversores de Wall Street de todo el mundo se están golpeando las rodillas y mordiéndose las uñas. El escenario fue tan inaudito que la Casa Blanca y el Secretario del Tesoro de los Estados Unidos, Henry Paulson, luchan por tranquilizar a los mercados con promesas de incluso más dinero en lo que se espera sea el mayor rescate desde la Gran Depresión.

Entonces, ¿de dónde vino este desastre, de todos modos?

La última crisis crediticia, la que envió a Wall Street a la última espiral descendente, fue alrededor de un año, según los economistas. Pero más fundamentalmente, el valor de las políticas de décadas ha llevado a este momento, cambiando los conceptos básicos de la banca.

Hasta hace poco, existía una clara línea divisoria entre los bancos comerciales y los bancos de inversión, dijo George Morgan, profesor de banca en la Escuela de Negocios Pamplin de Virginia Tech, pero esa línea se volvió borrosa en los últimos años y el desenfoque ha sido fundamental para la caída del mercado. Grandes inversionistas gigantes.

"¿Qué sucederá en la próxima crisis cuando ya no haya distinción y separación? ¿Quiénes serán los últimos en pie?" —Preguntó Morgan, haciéndose eco de los temores de muchos asediados ejecutivos de Wall Street.

Pero eso está saltando por delante. Retrocedamos más.

¿Las vacas como moneda?

¿Cuál fue el primer invento: el dinero o los bancos que lo mantuvieron a salvo? Una vez que recuerdas la era de las vacas como moneda, la respuesta es, extrañamente, los bancos.

El primer sistema bancario del mundo surgió en Mesopotamia hace más de 3.000 años, en forma de almacenes utilizados para mantener grandes reservas de cereales y animales. Estos depósitos comestibles se registraron para su retiro más tarde, mientras que los que controlaban los libros hacían préstamos y cobraban intereses, como hoy.

Los primeros bancos de dinero de estilo moderno aparecieron en la Italia medieval, donde familias prominentes, como los Medici de Florencia, establecieron servicios de préstamo y depósito para solucionar el problema del uso de múltiples monedas en las prósperas rutas comerciales intercontinentales. El método italiano fue mejorado por los sistemas bancarios holandeses y británicos que, a su vez, se modificaron cuando se trasladaron a las nuevas colonias americanas.

Después de algunos dolores de crecimiento a través de un período de regulación mínima, la legislación durante la Guerra Civil puso a todo el sistema bancario de los Estados Unidos bajo supervisión federal.

Los bancos se deprimen

Sin embargo, la banca federal no significa necesariamente una navegación suave. Hubo crisis crediticias a fines del siglo XIX y en 1907, mucho antes de la gran crisis del mercado de valores de 1929, que cambió significativamente la imagen de la banca estadounidense.

El Gran Desplome, inquietantemente similar a los eventos recientes en Wall Street, fue causado, en resumen, por demasiadas personas que tenían demasiados préstamos de alto riesgo, que se repartían suponiendo que el mercado de valores continuaría subiendo sin tregua.

No lo hizo

Cuando la burbuja explotó en octubre de 1929, hubo una corrida en los bancos de la nación. Las personas que habían perdido casi todas sus acciones intentaron retirar dinero de sus cuentas bancarias pero no encontraron nada., ya que los bancos habían realizado inversiones de riesgo con el efectivo de los depositantes, solo para perderlo todo.

Dado que los bancos básicamente dejaron de funcionar en 1933, el recién elegido presidente Franklin Roosevelt implementó algunas medidas para evitar que vuelva a suceder lo mismo:

  • La Ley Glass-Steagall, que prohíbe a los bancos comerciales regulares (piense en Bank of America, pre-Merrill) ofrecer los servicios de los bancos de inversión y seguros (piense en AIG).
  • La Corporación Federal de Seguros de Depósitos (FDIC, por sus siglas en inglés), que prometía reembolsar a los clientes en caso de que un banco cierre su negocio.

Combinada con el papel de "prestamista de último recurso" de la Reserva Federal, el banco central de los Estados Unidos que se creó en 1913, las políticas hicieron que la confianza en el sistema bancario volviera a ser una copia de seguridad y ayudó a poner fin a la Gran Depresión.

Lehman y Merrill juegan a lo grande, y pierden

Se adelantó a 1999, cuando las partes de la Ley Glass-Steagall que prohibían la banca mixta fueron derogadas debido a la presión de los bancos comerciales que querían reingresar al negocio de las lucrativas acciones.

Lo que eso significaba era que los bancos de inversión —piensa en ellos como banqueros para grandes actores como gobiernos y corporaciones— ahora podían poseer bancos comerciales regulares (y, con menos frecuencia, viceversa), y participar en las actividades de los demás, que comenzaron a hacer en un grado limitado. Con un mercado en alza, los bancos de inversión independientes estaban preparados para hacer todo tipo de dinero.

El crecimiento impulsor de los bancos de inversión fue el mercado de la vivienda, que hace unos años parecía imparable. Compañías como Merrill Lynch y Lehman Brothers ofrecieron hipotecas a izquierda y derecha, muchas de ellas a personas con mal historial de crédito, apostando a que los precios de la vivienda seguirían subiendo.

No lo hicieron

Debido a que las ejecuciones hipotecarias en el hogar ocurrieron a una tasa alarmante en el último año, los bancos de inversión no tenían un pie de apoyo. En sept.15, Lehman se declaró en bancarrota del Capítulo 11. El mismo día, una conferencia de prensa anunció la venta de $ 50 mil millones del gigante de inversiones Merrill Lynch a Bank of America.

De alguna manera, la derogación de Glass-Steagall que permitió que los bancos comerciales y de inversión se mezclaran ha salvado a Wall Street de una ruina mayor, dijo Morgan.

"Antes de la derogación de partes de Glass-Steagall en 1999, a un banco comercial como Bank of America no se le habría permitido comprar una compañía como Merrill Lynch", dijo Morgan. WordsSideKick.com, y agregó que "Bank of America y Barclays pueden evitar que esas empresas se derrumben porque los bancos no eran tan arriesgados y estaban menos comprometidos con las prácticas de los grandes bancos de inversión independientes que los habían derribado".

Dijo que Morgan, los ganadores de hoy (bancos comerciales) y los perdedores (bancos de inversión) deben tener cuidado de no repetir los errores cometidos en el último año.

"Esperemos que a medida que los banqueros comerciales lleguen a la cima esta vez, puedan infundir a sus nuevos miembros de la familia el tipo de prácticas bancarias tradicionales que de hecho limitarán el tamaño del trauma la próxima vez", dijo.

Por tradición, dudamos que se refiera a cuadernos simples garabateados con cuentas de grano y cabezas de ganado, pero incluso eso podría ser reconfortante en este punto.

  • La profunda historia de las monedas
  • Fiasco financiero: ¿Puede América recuperarse esta vez?
  • Las preocupaciones de la recesión ayudan a alimentar la recesión


Suplemento De Vídeo: El crack del 29 y la Gran Depresión.




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